谈股论币

全球投资谈 2.8,到底什么是熊市?定投电子币是个好主意吗?

美股基金策略 6月前 189

美国市场之锚牵动全球,暴跌一定就是“熊市”?电子币暴跌中时有反弹,也来个定投如何?杠杆、波动指数,这些看起来很燃的产品,可能放大你的收益,更可能放大你的错误!




很多东西,“出事儿”才体现价值,比如特朗普喊了一年的“美国第一”,也没几个人甩,但是,这几天全球股市暴跌,倒是体现了美国在金融投资领域的盟主地位。特别周二晚上,新闻媒体聚焦,如果你手机上装了金融方面的App,开盘一段时间内肯定响个不停。而包括中国A股股民也关注着美股走势,一副全世界期待美国股市上涨,照耀全球的场景。


是的,就全球市场来说,美国股市依然是“锚”,这个锚“定”了,全球市场也才稳当。一般情况下,美股要是暴跌,会拖着全球市场一起跳,但是美股要是涨了或者企稳,并不意味着其它市场一定涨,但是起码提供了一个稳定的环境,让各个市场可以踏踏实实的以自己的逻辑继续行事。比如我们A股就很“淡定”,周三跟着高开后,盘中就跳了,结果蓝筹股杀跌收场。



同时,港股也跟着被带下去,此前提示过,目前这种不稳定的市场下,港股很容易被两头打脸。


你说中国股市什么时候可以成为全球市场的“锚”,这个一方面要中国资本市场成熟,诸如优胜劣汰的机制健全;另一方面,要影响全球,你得先与全球充分互通啊,总不能隔山打牛吧?现在的情况是资本进出都还不少限制,不说那些海外投资搞大生意的,就是小老百姓整点钱想出去投点美股也不容易啊。但是看看中国的外贸,这个是改革开放率先不断扩大与全球互动的,结果中国经济高速增长下,真的成了全球诸多贸易领域的“锚”,比如中国经济数据减减速,全球主要大宗商品价格都要抖三抖啊。所以,如想影响世界,请先开放心胸拥抱世界。


再回顾下周二的美股,其走势有趣在于,开盘其实下跌,而且正好突破近期累计跌幅10%,进入市场修正区域。通常,累跌在10%到20%的区域内都算市场修正区域,即回调进入深水区,如果累积跌幅达到20%以上,即进入所谓的“技术性熊市”,为啥来个“技术性”的前缀,因为如果跌下去没多久就起来了呢?是的,熊市除了看距离上一个高点的跌幅,还要看持续时间。所以,大家不知道注意过没有,我们提2008年金融市场的事儿,一般说“次贷危机”,但是很少说那段时间是熊市,没人提“次贷熊市”吧。



很简单,其实次贷危机高潮迭起的部分也就是几个月,从高点跳到最低点大概10个月时间,此后就是一轮延续至今的牛市。如今媒体喜欢标题党,这几天你一定被诸如“大屠杀”、“腥风血雨”之类的词语以及海量的感叹号看花了眼,所以,要厘清概念,保持淡定。



暴跌不等于熊市,而熊市不见得是绝对坏事儿,真进入熊市,此后你的损失倒是不大了,反而进入一个绝好的投资时期,这个昨天提过。最大的损失实际上是在牛市一系列的市场深度调整,以及进入熊市的暴跌过程中,而这个过程如果阵脚乱了瞎操作,那会损失更大,一些浮亏都成了永久性亏损。在中国A股出现过类似情况,在2014年那波牛市起来前,中国股市虽然是熊市,但是也是时不时有行情,很多私募活的很滋润,业绩也很好。结果牛市来了,是,大家涨的更换快,但是后面猝不及防的联系暴跌倒是让不少私募损失惨重,甚至清盘,看看,熊市活的好好的,结果牛市爽一把挂了,多糟心。



事实上,周一道琼斯工业指数尽管跌了千点以上,点数吓人,但是基数也大了啊,所以周一道指的日跌幅在历史也“只能”排第99位。


那么在刚刚过去的交易日,美股走势又是一个开盘后强势反弹,但是最终震荡收跌,最终道琼斯工业指数微跌,同时科技股跌幅较大。这是一个正常情况,我的看法是,只要不再暴跌,中间不闪崩跳水,市场在一个深度调整位置附近磨那么一阵是正常的,毕竟这段暴跌后,一些资金也需要观望。


这两天隔夜市场的表现,有个案例值得拿出来说说,周二美股强势反弹后,逻辑上,很多朋友,应该说大部分人都会认为第二天的亚洲股市会反弹。这个时候,隔夜市场的特点出来了,因为美国股市本身有亚洲市场ETF,所以那个时候提前买入这些ETF就成了一种选择。这个其实没问题,投资需要根据逻辑做出判断,当然,事实是前面提到的周三起码A股和港股没跟,跌了,不过投资中出现判断错误很正常,如果是买入一般的比如港股ETF,损失可控,但是一种情况下,你的错误就会被放大,那就是买入杠杆ETF。



注意,这是周三亚洲股市收盘后,美股开盘前的一只ETF的情况。这只ETF是YINN,三倍做多港股,更具体来说是对一只代码为FXI的港股ETF加三倍杠杆,而FXI主要投资香港的国企指数+腾讯,当然,最新的调整下腾讯直接进国企指数了。


从图中可以看到,周二美国股市反弹时,投资者们看好第二天港股反弹,直接买入这只ETF,导致虽然那天港股暴跌,但是这只ETF反而涨了5.2%。但是,周三港股实际上跌了,这只ETF当然不但要补回周二港股的跌幅,还要把周三的跌幅带上,外带吐出中间的涨幅,还有三倍杠杆,损失可想而知,盘前就跌去16%。



最终,周三美股收盘,这只ETF跌去近15%!所以,请注意,杠杆ETF可能放大你的收益,但是更可能放大你的错误啊!


在近期大跌后,有朋友问我是不是可以定投标普500指数了,当然,如果你有持续资金可以在境外定投指数,当然这是很好的定投点,甚至值得你调整下这两个月的安排,把计划时间调整下。由于美股近期与全球市场的联动效应,其它市场也是一样的。


当然,又有一个问题出来了,你说这电子币们也在大跌,是不是干脆也“定投”,比如我们每个月花千把块钱买些以太币啥的,这个就值得商榷了。


近期币市很惨,而且从“币灾”恶化到“矿难”,即币价已经跌倒挖矿成本价以下。但是,这两天又有一波强劲反弹,一度从6000美元附近弹回逼近8000美元,让我都琢磨,这是矿主在拉了自救吧。当然,近期币市也有好消息,那就是SEC基本把ICO看作证券发行,会纳入监管,其实算是给了一个说法,起码没说不能搞嘛。


回到电子币可不可以“定投”,我说过,指数定投的逻辑是因为,一个国家和地区的经济执行者和价值实现主体是企业,它们为社会产生了看得到的价值,让我们受益。而指数是一篮子上市企业的组合,本身又有不断吸收符合指数要求的优秀企业,剔除衰退企业的新陈代谢能力,所以值得投资,而一篮子股票分散风险也是在此基础上的优势,即对整体有价值的东西分散风险才有意义。


看看电子币,你应该明白了,它们的价值还不明显,不能说没价值,但是其中杂质太多,目前真的产生些价值的还主要是比特币、以太这些老一代币种。后来一堆币都是一张白皮书(现在一些项目白皮书都不认真写),通常以太坊架构的增量代码(现在有项目据说新增代码都懒到只是一段“Hello World”),所以尽管这个技术有价值,但是这个行业还没有充分产生价值。即如今是一个类似2000年互联网狂热的.com时代的.coin时代。其实,这轮币灾,如果继续下去,特别让此前的跟风的无价值ICO,特别空气币们纷纷破发,对行业倒是好事,让有价值的东西慢慢沉淀出来。


所以,这个时点,所谓的“定投”也不过是分批抄底而已,当然,作为高风险投资,这无可厚非,投机也是一种市场策略。而为了投机中把握风险,比如设定一个节奏,每跌一个比例,则分步“抄底”一批也是一种手段。但是,“定投”是因为它投资的东西有价值才敢于持续投资,它可没法让缺乏价值的东西变得有价值。所以,如果要抄底就有个抄底的样子,有抄底抄到半山腰的思想准备,用分批抄底方法适当平摊成本,愿赌服输,那也去干吧!


很多人常问这比特币是啥啊?找个炒比特币的问问,结果发现很多人其实也不懂,就跟着炒呗。这种情况在金融投资领域很常见,比如,市场上一些复杂的,你难以理解的产品往往充满诱惑力,于是,很多人常常一知半解便要去玩。比如恐慌指数,便是一个这几年走入投资大众话题的名词,很多人好像对这个东西有些感觉,但是又不知道到底啥机制,有啥风险。而ETF产业界也对这个交易量常常很大的东西没有放过,所以涉及恐慌指数相关的产品其实很多。



一般人看这些产品的全名都晕,何况中间还多空、杠杆,让本来就复杂的波动产品愈加复杂。但是,恰恰其高波动性,让很多人手痒,要去尝试,搏一把大的,结果,在近期高度波动的市场情况下,一些产品自己也玩坏了,典型的就是做空波动指数的SVXY:



而瑞信则干脆决定把旗下的同类产品VIX给关了:



在金融衍生品市场上,这类层峦叠嶂的产品从来不缺,正如当年触发金融危机的次贷产品。在电影《商海通牒》(Margin Call)中,当凯文史派西扮演的主管被手下告知风险,请他看彭博终端上的图形和数据时,他的反应是:



是的,就是这些金融公司高管、销售都看不懂的鬼玩意儿,在市场不断出现,但是却也有人乐于交易这些品种,这也算是金融市场特别的一面吧,有人认为它是不负责任的,形同“骗局”,也有人认为这就类似计算机领域的“极客”,就有人要不安分的找刺激。不管如何,既然都金融极客了,看起来,此类产品都不是我们个人投资者应该尝试的高风险品种啊。




$恐慌指数做空-ProShares(SVXY)$ $中国港股3X做多-Direxion(YINN)$ 




source: xueqiu 美股基金策略
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