谈股论币

还是凑热闹,说说跌到最坏情况会是什么?

徐佳杰Pierre 9月前 173

本来是不想说这个话题的。
你们那么喜欢讨论大跌的缘由,那我也来说几句。
好像不说这个赶不上潮流了。
很多人都在问美国到底发生了什么导致大跌。
其实与其问这个,倒不如问问如果发生最坏的情况,会怎么样?

估值这个问题其实是所有问题里最小的,因为大家之前讨论过很多遍,叠加上减税的缘故现在美股的估值和全世界很多国家比都并不算高。

杠杆率确实有些高,这次美联储一边加息,特朗普一边减税,就是要给企业和社会去杠杆,敏感资金撤出股市引发一些平仓,倒是情理之中的。

但更危险的,其实是那总规模4万亿的“被动投资”,大部分当然就是各类ETF了。
你们看看哟,光$标普500ETF-SPDR(SPY)$ 就有2100亿规模。
在牛市中,这类被动管理当然能跑赢90%多的对冲基金,然而一旦市场下跌却成了烫手的山芋。
很多美国人的401K,企业的年金基金,养老金都配置了ETF。
一旦市场的下跌超出了某些大型基金的承受范围,引发ETF的赎回,抛售潮流,它们的弊端就显现了,很好理解吧?
赎回ETF,引发基金在二级市场抛售,股市进一步下跌。
股市进一步下跌后,更多的人开始赎回它们的ETF,引发更大的下跌,再有更多的人赎回。
“反身性”就会开始,踩踏就会开始。
去杠杆+高被动管理因素叠加出现问题,就“有可能”发生的这种最坏情况。
在这种情况下,甚至都不用做空者使劲卖空,已经血流成河了。
如果再加上沉寂了多年的做空势力……


这也是为什么市场调整幅度10%都没到,白宫就几次表示关切了。
这种最坏的情况会不会发生,现在还不知道呢。
然而一旦发生,除非有资金直接去股市托市,否则就刹不住了。
如果发生了,那么沉寂多年的主动管理型基金公司$奥氏资本(OZM)$ 能趁此机会复活么?
$贝莱德(BLK)$ 又是否应该避开呢?
[大笑]




source: xueqiu 徐佳杰Pierre
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