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全球投资谈 2.12,市场震荡,美ETF大幅流失190亿美元

美股基金策略 10月前 161

市场巨震,美国ETF现巨大资金流出;一周总结,波动后的市场跌幅其实没那么骇人,低波动率ETF真的低波动?全球各大市场典型ETF表现比较如何?





刚刚过去的一周,有人打趣说,开始以为是“黑色星期一”,结果发现是“黑色一星期”,当然,周五美股的反弹让投资者可以相对安宁的度过周末,但是咱A股毕竟连弹都不带弹一下,大家依然担心着“周一见”。


而在市场动荡之下,美国市场ETF迎来大额流出,在过去一周,有近190亿美元资金净流出。



就类型来看,美股类ETF当仁不让,成为资金流出“担当”,流出金额超过了210亿美元。而被认为是引发本次市场暴跌深层次原因的美债,尽管经历了过去两个月的动荡,但是在更大的市场风雨中,又成为弥足珍贵的避险品种,美国固收类ETF流入16亿美元。有趣的是,尽管美国以外市场也跌跌不休,但是国际股票类ETF依然保持净流入,哪怕只有微弱的8亿美元。


这次,我们先看看跌幅榜,看看哪些ETF失血严重。



想都想得到,当然是SPY,美国股票类ETF领头羊,全球ETF之王。在1月份,它刚刚过了25岁生日,还因为大批资金涌入,规模突破3000亿美元。而进入2月,在过去一周,其资金净流出高达174亿美元,加之本身持有资产大跌缩水,总规模迅速缩水到2740亿美元,一周市值损失高达5.99%!


作为前期涨幅巨大,估值高企的科技股,在本轮市场暴跌中无悬念的遭遇抛售,相关ETF也体现了这样的节奏。科技板块代表基金XLK和QQQ均分别流失近10亿美元。


而非美发达国家市场同样损失不小,EFA流出20亿美元。但是在流失榜前十中,暂时没有看到新兴市场ETF的身影。


而高收益债类产品本周同样遭遇抛售,LQD、JNK、EMB都杀入前十,特别是JNK,这只垃圾债基金流失11亿美元,资产规模缩水近10%。



把这三只ETF和7到10年期美国国债基金的IEF一起比较下过去5个交易日的走势,可以看到安全性最高的IEF基本平收,LQD毕竟是可投资公司债级基金,虽然还是相对高收益率,但是美国经济在复苏,其持有债券的发债公司也大都是知名大公司,再考虑到这些公司税改下资金红利,其实安全性其实很高,所以跌幅相对不大。


而在过去一周市场暴跌期间,一个有趣的现象就是黄金表现并不够“避险”,反而下跌,在这个过程中,挂钩黄金价格的GLD竟然也杀入了资金流失前十,流失资金6亿美元。



从过去5个交易日来看,作为传统上的避险品种,一周跌去1.48%也不小的跌幅啊。


那么,在这个风云飘摇的市场,谁依然在横刀立马,又是哪些基金继续吸收着资金呢?



有趣的是,排名首位的依然是标普500指数基金,一直尾随SPY的IVV似乎避开了风头,没被抛售,反而流入了18.5亿美元。更有趣的是那边贝莱德的EFA流出20亿美元,这边贝莱德的同类产品IEFA就流入16.8亿美元。



从过去5个交易日来看,EFA和IEFA两者跌幅相当,IEFA跌幅要稍小些。



从过去一年来看,相差说不上很大,不过IEFA还是领先1个多点,也是比较明显的优势。



注意,两者还有一个更明显的差别,那就是IEFA的费率比EFA低很多。所以,尽管当前市场动荡,但是投资者还没到被吓得普遍离场,大家依然有念想,这个时候平时觉得无所谓的多一点的收益,少一点的成本,投资者也可能更在意一些。


本周资金流入最吊轨的现象发生在SVXY,过去一周,这只ETF大家应该熟悉了,是一只做空恐慌指数的产品,和已经被瑞信决定关掉的XIV类似。在上周,这只基金流入竟达15.6亿美元,但是最终规模却是。。。7.8亿美元,规模还少了?了解其中过程的人,对此就不会陌生了。



说白了,这批资金很可能大部分是在暴跌前进入被埋了,虽然我们常常说,“玩的就是刺激”,但是在投资领域,很多时候怕是被市场给玩刺激了啊。


而本周的资金流入榜,我们又看到了不常露脸的TIP,流入3.8亿美元。TIP属于通胀保值债券的ETF(债券类ETF巡礼:投资通货膨胀保值债券的ETF,收益会更稳定吗?),现在大家不正担心通胀吗?这样的产品马上就看出效果了,所以,美国丰富的ETF品种真是什么情况下都能给你提供标的选择啊。


过去五日动荡的市场,倒是也给了我们考察不同的产品在这样的环境下的抗跌性的机会,对此,接下来伴随市场波动,我可以慢慢比较。首先想到的其实是,有类ETF号称“低波动率”基金,有一套自己的算法,筛选低波动率的股票,那么,波动来了,它们表现如何?



USMV和SPLV是两只规模较大的大盘股低波动率ETF,把它俩和SPY比一比,过去5个交易日一看,也不怎么样嘛,并没有过人之处。毕竟,在市场暴跌的时候,所谓的策略、模型常常失效啊。



尴尬的是,市场涨的时候,这策略倒是真“有效”,这两只基金确实涨的慢。当然,毕竟才过去5个交易日,今年市场波动预计少不了,且让我们继续观察。但是从中长期表现到短期波动来看,其对长期受益和风险的平衡并未见特别出众的地方啊。


在以美国市场挂牌的全球主要市场的代表ETF来看看,它们反映的正是全球市场的变化,当然,这些ETF并不与对应国家指数走势幅度完全一样,但是趋势基本一致,只是还融入汇率,以及投资者对后市看法形成的折溢价等因素。



比较下美国(SPY)、日本(EWJ)、欧洲(VGK)、中国A股(沪深300指数的ASHR)的最近5个交易日走势。整体来说,日本、欧洲市场跌幅少些,而中国大盘股代表沪深300指数嘛,不说了,说多了都是泪。



再看看新兴市场的印度(INDA)、巴西(EWZ)、俄罗斯(RSX)、阿根廷(ARGT)近5个交易日的走势情况。可以看到,印度股市基金体现的很抗跌,巴西基本和美股一致,前期涨幅巨大的阿根廷调整更深,而经济尚未完全恢复元气的俄罗斯跌的最深。


我对东南亚市场提的比较多,所以我们看看东南亚五国。



这五只对应的ETF是越南(VNM)、泰国(THD)、马来西亚(EWM)、菲律宾(EPHE)、印度尼西亚(EIDO),基本呈梯级往下,前期涨幅较大的越南市场调整更深,而其他四个市场的ETF表现都比SPY好一些。


新的一周开始了,美国股市目前依然在市场修正区的边缘,而全球其它市场整体来说,其实过去5个交易日来看,最终结果也并没那么骇人。关键其实还是,波动,波动,波动,确实好久没有这样的市场波动了,在去年,不少人还表现出一副对市场波动性的相思之情,如今真来了又吓得不行,真是“叶公好波”。还是那句话,短期市场很难精准预测,本周市场如果还是在修正区波动,建议各位还是以观望为主。




$标普500ETF-SPDR(SPY)$ 




source: xueqiu 美股基金策略
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