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美股大跌黄金上涨,美国经济已到周期尾部?

维基小编 3天前 2382

  “虽然美国经济依然很好,但我们已经开始意识到,现在已处于经济周期尾部,利率越高,波动就越大,未来还会有更多动荡。”



  随着投资者重新关注全球经济增长放缓的信号、上升的债券收益率和不断升温的贸易紧张局势,美国股市周四继续下跌。

  当天收盘, 道琼斯 指数跌546点,跌幅2.1%,至25053点;标普500指数也下跌2.1%; 纳斯达克 综合指数跌1.3%。道指稍早一度上涨85点后大幅下跌,盘间振幅超过750点。

  美联储加息和美元走高,曾在今年早些时候导致许多新兴市场爆发汇率危机,而美国股市基本被隔绝于这一动荡之外。不过美股一枝独秀的局面在周三发生了改变,当天道指暴跌832点,跌幅3.2%;标普500指数下挫3.3%。

  近期市场一直在讨论美联储加息带来的担忧。由于美国经济增长强劲,通胀水平上升,市场担心美联储将继续推进货币正常化,从而导致融资成本提高,侵蚀企业利润。

   瑞银$(UBS)$ 全球财富管理公司资产配置负责人德拉霍(Jason Draho)对《华尔街日报》表示,这种担忧使一些投资者思考美国的经济扩张还能持续多久,毕竟本轮美股牛市已经持续了9年。

  德拉霍指出,“虽然美国经济依然很好,但我们已经开始意识到,现在已处于经济周期尾部,利率越高,波动就越大,未来还会有更多动荡。”

  VIX恐慌指数也触及今年2月以来的最高水平。随着股市下跌,投资者纷纷寻找避险资产。周四,纽约商品交易所12月交割的黄金期货上涨2.9%至1227.60美元/盎司,收于7月31日以来最高水准。

  不过,周四比较乐观的一点是,不同于周三,市场没有收于当天最低点。有报道援引消息人士称,中美贸易摩擦出行缓解的迹象,对于损及企业利润、拖累美国经济的担忧有所减轻。

  另外,低于预期的新通胀数据也让投资者稍微缓了口气。美国政府称,9月消费者指数上升0.1%,低于预期0.2%的涨幅。

   三菱日联金融$(MTU)$ 集团联合银行$(UBSI)$(MUFG Union Bank)的首席金融经济学家鲁普基(Chris Rupkey)在致客户信中指出,美国经济或许很热,但增速并没有快到提升通胀压力,这也让市场对美联储决策者是否需要加息提出了疑问。

  但也有分析人士指出,特朗普政府依靠债务推动的减税措施和大规模支出,有可能导致经济过热,这个风险一直存在。

  自美国国会去年底通过大规模减税措施以来,股市就一路飙升。减税能快速提高企业盈利,后者正是股价的主要推动因素。减税更有利于华尔街,因为公司可以用节省下来的税金来回购股票。

  但很少有人注意到另外可能的后果:利率走高,以及越来越鹰派的美联储。

  穆迪$(MCO)$分析的首席经济学家桑迪(Mark Zandi)指出:“我们是处在繁荣中,但所有萧条的迹象都在累积……美国经济已经热得快干了。美联储正在绞尽脑汁地让它在着火前冷却下来。”

  最近几日,特朗普屡次把市场的剧烈波动归咎于美联储,说“美联储已经失控了,我觉得他们做的是错的”。

  对此,景顺集团(Invesco)全球市场策略师霍伯(Kristina Hooper)也表示,美联储是在用审慎、深思熟虑的方式来提振经济,“所有人都知道,美联储的行为并不疯狂。”

  霍伯指出,美联储加息的另一个目的,是在下一次衰退来临时为经济提供可操作空间的支撑。这一点非常重要,因为美国政府飙升的赤字将使其更难借到钱来抵御衰退,“美联储已经没有放缓行动的空间了,它必须在下一次危机到来前准备好弹药。”

  与此同时,华尔街对中美贸易摩擦也感到越来越紧张。国际货币基金组织(IMF)已经因贸易战等原因,下调了美国和中国2019年的增速预期。

  霍伯指出,IMF的下调凸显出,这(贸易摩擦)已经是一个非常真实的威胁,将改变游戏的规则;而投资者“现在还看不到贸易战的退出方式,我们和中国的口水战还在不断升级”。



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