精华集萃

价值投资的一些原则

我是一级棒 10月前 219


便逛逛来到了这里。。难道价值投资已死?高票答案翻了翻没什么价值投资的,各种T+0,期货,ETF。个人认为入门还是价值中长线比较保险好理解不怎么太花时间。

本人操作美股5年,YoY return平均下来2.5倍于S&P,本金不大,比不上很多大神,就给一点我自己的心得吧。我说的四条标题有些看上去都是废话,但是实际操作能做到其实是很有难度的,下面配以我操作实例。

价值投资入门第一条: 不投资自己不了解的公司。

我2012年入门美股投资了两家公司:NOK (Nokia)和 BAC(Bank of America)。前者我用着它的手机,后者我有着它的账户。对于入门来说,最忌的就是去投资一些奇奇怪怪的公司:他们某些技术指标看上去很好,但是你完全不知道它的风险在哪里。

怎么算了解一家公司?要是你能立即并且具体的回答以下几个问题,那么你就算基本了解了:

1. 这家公司是怎么赚钱的?

比如说我要是问你Sony考什么赚钱,你告诉我卖黑科技以及索尼大法,那么你就大错特错了。读一读财务报告就会发现Sony最赚钱的部门是保险!保险!!索尼保险大法好!!!

2. 它现在为什么赚钱/不赚钱?

它现在为什么有很多钱/没钱?是不是它公司模式已经过时了/走在世界前沿?是不是它还在处于烧钱阶段/处于收割阶段?是不是它的市场在萎缩/增长?

3. 它未来为什么会赚钱?

这是投资前提,毕竟价值投资的本意就是你这家公司以后会赚很多很多钱,但是大家都是傻逼还不知道而已。

总结一下:赚钱是硬道理。

价值投资入门第二条: 选择一种股票Type,彻底了解它。

就如不同人好不同口的女票/男票一样,股票也有很多不同的Type。大盘股还是小盘股?B2B还是B2C?股票趋势平稳还是过山车?年年分红还是不知道分红是何物?作为入门,选择一种觉得自己能handle的type就可以了。

我的Type就是:跌得很惨的名字很响的大盘股。我投资过的Nokia, Bank of America, AMD (Intel死敌),Sony,Volkswagen全部都是这个类别。

为什么?

我个人比较谨慎,不喜欢每天都是8%,10%之类的,心脏受不了,而大盘股一般价格变动我能接受,毕竟盘子大很难有什么动静。

跌得很惨说明这家公司一定出过什么大事。大盘股的问题在于大部分的股票都已经被研究透了,入门的根本打败不了天天发研究报告的那些人,但是跌得很惨的股票不一样。跌得很惨说明这只股票一定有过一件不符合研究员们普遍预期的事情,所以大家突然又回到了同一起跑线上,研究员也要重新开始。这时候机会一般会比较多。Bank of America是金融危机,Nokia,AMD都是连年亏损面临倒闭,Volkswagen是尾气门。

名字很响说明这些公司都基本上是B2C(Business to Customer),赚的都是大家的钱。这些公司的好处是一般赚钱的方式很简单,产品(对于一个当时不到16岁的我来说)也比较好理解,我也有兴趣去了解。

这只是我的理由,每个人的Taste不一样,觉得操作起来拿手的股票种类也不一样,但是选择一种就可以了。因为才入门,你需要彻头彻尾的了解这类股票。

像我这种股票,我主要了解的是以下几项:这家公司会不会倒闭(毕竟跌得很惨,说明一定有什么真的很坏的消息。主要看债务指标能不能还的上钱),这家公司是不是以后还能赚钱(以后有没有什么重磅消息,比如AMD的Zen处理器,Sony的PS4),以及这家公司是不是被过度抛售了(技术性指标分析,P/B以及Forward P/E是我比较看重的)。这每个Type的股票需要了解的不一样,需要着重了解的方面基本靠常识,接下来技术性的很多答案也给了很多书和资料,我就不一一分析了。

价值投资入门第三条: 保持充足的信心和耐心

当你觉得这个股票适合投资的时候,确定一个退出点就可以了:这个退出点就是你认为这只股票所值的价格(不管你用的是P/E ratio, peer analysis, DCF等)。买入你承受范围内的股票数量后就一个字:等。

等,等,等。重要的事情说三遍。

你在等什么?价值投资最核心的论点就是你看到了目前市场没有反映在股票价格里的价值。而你就在等这个(有时极度迟钝)的市场反应过来。Bank of America和Nokia我都等了1年多,AMD我等了2年。在你做出你能力范围内最好的判断后,你要相信自己的想法是对的。如果基本面没变,你就要继续相信自己。【注意:这里很重要的是如果基本面没变。如果有些情况变了导致你当时认为它被低估的理由不存在了,那么抛掉走人分析自己的失误在哪里】

当然,要给自己一个最长等待期限,过了这个期限你就认输。一般中长期投资的话这个期限是3-5年左右。

价值投资入门第四条: 不贪心,不小气

当你觉得一只股票现在1.99美金,可以涨到3美金的时候,你登入你的账号发现它已经涨到2.05美金了。很多新手这时候会选择等:股票跌到低于两块以内我就买。

不用care!你要管的不是6分钱的利润,而是1块钱的空间。要是后面股票一直涨你就一直买不到了。(“等到它跌回2.1我就买”,“跌回2.2我就买”,“诶呀怎么已经2.5了”)不出意外我买股票基本都直接Market Price,立即成交买到才算好。

当你投资的股票终于开始噌噌噌往上涨的时候,是个人都会想:这个股票会不会再涨?我现在抛了是不是会亏大了?

这时候,除非基本面有很大的改变,否则你应该相信你在理性的时候做出的抛出点/退出点判断而不是现在被可能被金钱控制住的大脑。我AMD 2块多进的货,涨到7块多卖了(2016.9),现在13块了我气吗?不。我觉得AMD只值7块,7块卖了我已经很开心了,有人认为它值13块和我屁关系都没有。在价值投资这个事情上,一定一定一定不能贪。

基本就是这样,Enjoy stock picking!

来自知乎作者【Michael Li】


更多资讯 ->
发新帖
我是一级棒
主题数
10
帖子数
0
注册排名
59