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光伏产业发展现状及投资机会

alwaleed 12天前 35

一、 光伏在我国的发展历程


回顾我国光伏产业的发展历程,自2001年尚德成立我国才真正开始了光伏产品制造,光伏的产业化建立也是自那年起。随着大量的资本投入,2007年起光伏产业进入了高速发展的阶段。2007,中国成为生产太阳电池最多的国家,产量从2006年的400MW一跃达到1088MW。并且政策上的扶持也进一步助推了光伏产业的发展。2010年,中国光伏电池产量达到13GW,连续四年位居世界第一;光伏组件产量也开始大幅增长,已占世界总产量的45%。2001年至2011年的十年间,可以说是我国光伏产业的起步与加速阶段了,在这段时间里,光伏产业可谓飞速的在发展。


在2011年的上半年,我国的光伏产业依旧投资蜂拥,大量扩产,而到了下半年,情况便急转直下。欧债危机爆发,欧洲各国对光伏的补贴开始削减,欧美的光伏市场环境急剧恶化。也在此年,美国商务部对中国光伏产品的“双反”正式立案;次年欧盟也开始了对中国光伏电池的反倾销调查。这一切直接导致了严重依赖出口的光伏产业陷入困境,大量企业停产倒闭,甚至包括了引领中国光伏的尚德。2011年至2014年,是我国光伏产业发展停滞开始衰退的几年。



(来源:公开资料整理)


时间来到了2014年,随着市场的优胜劣汰,以及光伏产业的技术逐步成熟,加上政府的政策引导,光伏产业开始逐渐回暖。当年年内光伏产业新增装机容量达到13GW,其中新增并网运行装机容量保持在10GW以上,部分龙头企业实现扭亏为盈。经过2015年到2017年的平稳发展,产业已经进入了反转进程,全国已公布的“十三五”光伏装机规划的各省市地区规划总量已达到了144.65GW,已超出能源局105GW规划总量。时至今日,光伏产业已经不再是诞生之初横冲直撞的毛头小子了,洗尽铅华之后才会在稳定中成长,预计从2018年开始,产业上游会经历最后的洗礼,而产业下游的春天将会到来。



(来源:公开资料整理)


二、飞速发展的原因及遇到的问题


回想光伏迅猛发展的那几年,那时对光伏的各类投资比比皆是,究其原因不外乎以下几点:


高科技项目,想象空间巨大


技术门槛低,投资参与容易


政府补贴高,获得回报简单


各类宣传好,产生可再生清洁能源需求


经历了飞速的发展、盲目的扩张,直至今时今日,光伏究竟都遇到了什么问题:


盲目扩张,导致产能过剩


出口依赖,遭遇外部“双反”


遭遇质疑,是否真正环保


频现“弃光”,集中式电站劣势


趋于成熟,政府补贴缩减


三、光伏产业链情况


其实看似问题很多,但是多年的消化和发展,很多问题已然不存在了。说到这里就不得不介绍一下光伏产业的产业链情况了。


光伏产业的重资产项目其实只有两大类:光伏制造和光伏发电,从光伏发电的系统组成里我们就可以看出这两部分的区别。简单拆分的话,光伏发电系统由光伏方阵、控制器、蓄电池组、(直流/交流)逆变器组成。其中,光伏方阵就是由光伏组件串并联而成的;控制器和逆变器理解为必要的元器件就好。具体系统组成如图:



(来源:公开资料整理)


按照产业链来划分,上游主要是指的是原材料,硅料,硅片,薄膜方面,不需要细谈。中游主要指的就是电池和组件部分了,也就是图中的四大部分,光伏方阵、控制器、蓄电池组、逆变器,这也是光伏制造方面的主要内容。而下游主要指的就是光伏发电部分了,发电系统的运营和维护方面。


四、产业现状与问题解决


拆分来看曾经和现在光伏所遭遇的问题,包括产能过剩、出口依赖、环保质疑均属于产业上中游部分,而弃光方面的问题是属于产业下游的,当然政府的补贴问题是整个产业都会面临的。


产能过剩


产能过剩是光伏产业迅猛发展留下的最大问题,其根本问题在于产品的更新换代过快,没有研发和创新能力的企业被拖垮在产品革新的过程中,落后的生产线无法生产出高质量的产品,低端产品又大量囤积导致了产能过剩。这一问题的解决是需要一个市场优胜劣汰的过程的,产业衰退的几年里这个过程一直在进行,只有有核心研发实力创新能力的公司才能存活下来。另一方面随着政府补贴的缩减,也会加速优胜劣汰的过程,所以产能过剩的问题是会逐步被解决的,但是整个过程需要时间来完成。


出口依赖


而对于出口依赖的问题,一方面产能需要控制,另一方面内需也在提升,但是出口依赖的问题并不是那么好解决,不过就目前形势来看已经得到了大幅改善。


环保问题


环保的问题主要体现在上游产品的生产和加工过程中的能耗,主要是对煤电方面的消耗。早在2011年就有业内人士做过测试,生产一块1m×1.5m的太阳能板必须燃烧超过40公斤煤。40公斤的煤用来发电一般可以产生130千瓦时的电能,而1m×1.5m的太阳能板一年的发电量就能超过这个数目,大概在250千瓦时左右。所以在光伏发展的早期环保问题就不存在,而随着光伏技术近几年的提升,无论在成本方面的降低还是在发电方面的提升,都始终在减少环保方面的问题。


弃光现象


对于下游的弃光问题,主要问题都出现在集中式电站方面。集中式电站大多在较为偏远的地区,而光伏电站建设速度明显加快,却与输电网和市场缺乏配套。并且建设缺乏统筹规划,存在一定的无序现象。更多的光伏发电建设规模与当地的负荷水平还不匹配,市场消纳能力有限,也就是电站建设与配套电网的建设和改造不协调。对于弃光问题国家的反应是很积极在应对的,国家能源局与国家发改委在2017年11月就发布《解决弃水弃风弃光问题实施方案》(发改能源2017-1942号),目标于2020年有效解决弃水弃风弃光问题,跨区域现货交易将成为现实。


补贴缩减


最后对于国家补贴的缩减问题,这会加速企业的优胜劣汰,提高具有竞争力企业的机会。这也是国家对高科技新兴项目扶持的正常流程,当大多数企业具备持续盈利能力的时候适度逐步退出。在光伏产业技术不断提升、成本逐步降低和规模已经具备的现在,政府补贴方面的缩减所产生的影响已经很小了。也可以说国家在此时逐步缩减补贴正当时。


新的契机


除开产业本身发展的逐步成熟,国家政策的方向也为光伏发电产业提供了新的契机。十九大上,环保真正的成为了国家层面上需要完成的方向。国家的能源政策转型,为光伏产业提供了很好的机会。并且作为新能源的重要组成部分,光伏本就具备着自己的优势,永久可再生,清洁灵活等等。



五、行业未来趋势展望


所以我们现在考量光伏产业曾经经历过的衰退重新审视未来趋势的话。


1、企业专注特定细分市场将成为整体趋势


因为前期的爆发式发展,以及本身行业技术门槛不高,所以大多数的企业在进入产业的时候大多利用资本优势,进行全产业链的布局,妄图抢占更大的市场份额。直接布局于产业链的各个方面造成了严重的问题是,各方面的投入度都不够高,这也是很多企业技术创新不足,不断的跟随最终导致走向灭亡的原因。所以在产业发展到如今,企业专注于特定的细分市场会逐步成为趋势,真正的钻研于一个细分市场才会把产品做好,跟上前沿的发展。


2、开发中小型光伏电站将成为下游趋势


与大多数偏远地区大规模集中式光伏电站相比较,中小型分布式光伏电站因为光伏电源处于用户侧,所以具有输配电损耗低,无需建配电站,降低或避免附加的输配电成本,土建和安装成本低,并且运行灵活等优势。除此之外国家的政策倾向更是会为分布式的发展铺平道路。开发中小型光伏电站将成为下游企业的趋势,集中式光伏电站会逐步边缘化。


3、光伏普及化也会是未来的社会发展趋势


光伏的最终普及一定是源自于技术水平的不断提升之后,造成的成本下降,甚至低于传统能源成本,在那个时候包括新能源汽车的充电,家庭储电等等都没有比光伏发电更加合适的方式来完成了。我相信光伏在未来会是大势所趋,而现在的光伏产业也正是在反转的过程中。真正的大势来临,光伏的产业链上大部分都将收益。


总结来看上一年,光伏行业的亮点主要体现在了上游龙头企业如隆基股份、通威股份成为资本市场的热门企业,这是市场的优胜劣汰导致的上游企业洗牌所致。为了竞争不多的市场空间,上游产品的价格已经在去年年末开始下降,所以上游强势的故事可能会告一段落,而在今年中游和下游的企业将开始受益,尤其是那些顺应了市场的趋势,专注于产业的某一环的企业将会很好的存活下去,并得到良好的发展空间。


具体来说处于中游的企业会因国家的系列政策,尤其是大力推进分布式以及光伏扶贫等方面,在产品以及业绩上会有一次较好的爆发机会。真正最稳定的受益者可能会是下游的中小型分布式电站企业,他们的BT业务会是今年的爆发点,而自身的分布式电站运营会是他们的稳定收入点。


六、个股情况简析


$阳光电源(SZ300274)$ 


阳光电源是一家从事光伏中游控制器、逆变器和储能系统制造的企业,业绩稳定产能充足是行业龙头企业,在大力推进分布式光伏发电的背景下会有很好的爆发机会。


$昱辉阳光(SOL)$ 


昱辉阳光去年完成了拆分重组,集中注意力在下游电站业务上,凭借本身很强的BT业务以及收益稳定的电站业务,在分布式被大力推进的过程中,无论是稳定性还是成长性都比较值得期待。


$北控清洁能源集团(01250)$ 


北控清洁能源是行业下游规模较大,运营较为稳定的企业,在集中式以及分布式光伏电站都有较大规模布局。受益于上游光伏产品降价,对于善于扩大规模经营的北控是一次很好的机会,并且行业下游企业的业绩稳定优势也会逐步凸显。


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source: xueqiu Alwaleed


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