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全球投资谈 1.19,“透过名称看本质”这只区块链ETF纯正吗?

美股基金策略 10月前 269

投资ETF,别光看名字就激动,请“透过名称看本质”;道琼斯、港股创纪录,港股十年新高意味着什么?美股连涨,担忧又起,下一个调整点可能在哪里?




尽管最近闹“币灾”,但是关于区块链方面投资的热情并未消退,毕竟,这也是个全球化,多层次的投资主题,或者说炒作主题吧。


大家可能也听说了,所谓美国第一批区块链主题ETF挂牌的消息,当然,还不是比特币ETF,而是投资区块链相关股票的产品,主要是BLOK和BLCN。你可能会说,嚯,区块链题材,股价拉动器啊,也不错,买买买。


但是,投资ETF,我过去介绍过,要注意“透过名称看本质”,特别一些非主流指数的产品,以BLCN为例,它真的能带给你区块链题材拉升的快感,或者换个角度说,波动的刺激的吗?让我们看看它的策略。


BLCN由Reality Shares ETF Trust发布,基于其自己设计的指数:Reality Shares Nasdaq NexGen Economy Index,这一指数关注那些在区块链技术上投入资源进行开发、研究、创新和实用的公司,你也看出来了,等于什么都没说。这一指数由50到100家公司组成,弹性很大,指数编撰者将根据这些公司与区块链的业务关系打分,根据分数决定股票权重。同时,其纳入指数的公司都是市值在2亿美元以上,且近6个月内,日成交量在100万的公司。虽然指数名称有个“Nasdaq”,但是它投资的市场是开放的,包括美国以外市场。


当然,了解ETF的策略,重要的参考因素还是看仓位,这只ETF的仓位前十是什么呢?


看到这里,你听到区块链的兴奋劲可能就消退不少,因为从仓位看,好像没啥特点,也不够区块链。Overstock本来是个电商,但是投资了一家区块链交易平台tZero,所以也是去年热炒的区块链题材股。英伟达则是其业务部分涉及矿机,算是原材料提供商,所以算是小半身参与,但是实际上,其收入中与这块相关的比例是个位数,过去也介绍过。但是你说IBM、微软,甚至中兴,跟区块链关系有多大,或者说它们涉足区块链业务,对其股价拉升力度能有多大呢?


综合来看,这只费率高达0.7%的ETF,其实区块链的味道并不醇厚,主要还是依托成分股主营业务对股价的影响而变化。同时,也不排除上市后,因为很多投资者不明就里买入制造溢价,更是会阶段性加大这只ETF的波动。所以,你要是投资区块链题材,中短期来看,这只ETF并不是特别好的选择啊。


回到传统股市(看看,股市都成“传统”了),最近,道琼斯工业指数跨千点的速度,有些比特币一度跨1000美元的节奏啊,这个月初,才破25000,没过几个交易日,又把26000破了,壮哉大道琼斯。


实际上,在过去这一年多,道琼斯工业指数表现都好于美国股市的事实标准:标普500指数。如何跟进道指?当然上ETF,这里再提一下,代码DIA。


可以看看近一年DIA和SPY的比较,收益可以高出8个点还多。那么,谁在拉动道琼斯工业指数?和标普500指数不同的是,所谓道琼斯工业指数,其实就是道琼斯30指数,成分股少多了,所以要是有那么一两只股票发飙,就可以飙涨。而最近这一年,有一只股票便堪称发动机,最近的这一次千点跨越,它更是居功至伟,那就是波音!


可以看到,波音一家公司贡献374点,而其股价最近一周都表现生猛。


五个交易日,涨幅达10%。


而过去一年,波音涨幅高达120%。在科技股狂飙的时代,连波音这样技术含量不低的公司,也被归于“传统公司”而不容易被发现,而过去一年波音的走势也告诉我们,选股要注意能力圈,也要注意放大下视野。


提到里程碑,港股终于破了金融危机前的高点,媒体上对此也是搞得意义很重大似的。其实,我觉得这事也没啥好大张旗鼓的,10年达到前高也不是多光荣的事,当然,这个一提我们A股。。。算了,不提了。港股我觉得意义更重大的事,可能还是近期的制度改革,这是关键,这是面向未来的。可以想象,凭借香港市场在国内和国际资本市场的纽带地位,如果制度上允许,将大陆优质的独角兽科技公司大部分都吸引到港股市场来,这将产生多大的动力?


事实上,这波港股指数的上涨中,腾讯出力甚多,试想当时如果阿里二次上市的时候还是在香港,这双雄一起奔腾,岂不更加美滋滋。


所以,小米上市还真是个风向标,如果小米选择香港上市,对国内这么多独角兽公司也是一种财富的召唤啊。毕竟,在香港,估值可能更高,说的更直白来说,就是有大陆“赌性”更强的投资者南下,估值角度,空间更大。


当然,如果真的中国科技公司,特别体量巨大的公司奔香港大规模上市,也可能带来些“问题”,比如香港市场市盈率更快攀升,市场波动增大,但是,这都是发展中的问题。


香港股市,未来更值得期待,只要大陆市场没有充分对外开放,没有形成国际标准的制度,说什么“港股边缘化”必然是扯淡!


而在美股奔腾不止的时候,担忧也来了,美股会崩吗?在我看来,2018年还是机会更多,事实上,美国股市估值确实高,但是美国经济和企业的基本面也非常好,而且继续增长。通常,高估值的市场,引发持续的暴跌甚至形成熊市,需要事件触发,比如严重的金融事件、经济或者企业效益的走衰征兆。


就正在进行的美国2017年四季度财报来看,整体预期依然乐观。


标普500指数成分股预期利润增幅11.9%,收入增幅7%,不同板块略有不同,但是预计只有房产、通讯板块可能出现利润同比下降。而未来,企业利润增幅更突出的一大原因就是税改,毕竟税改不能带来收入增加,但是可以减低成本,从估值角度看,就是P/E的那个E会增加。


同时,因为税改,企业现金流增加了,干啥呢?此前,很多质疑税改对美国经济实际作用的人就说,税改对美国经济实质意义没那么大,因为美国不见得有这么多投资机会让企业花钱。但是,对于企业来说,钱躺在银行就是对投资者的不敬,所以,老套路来了,多家企业已经表示这些资金将更多用于偏金融属性的工作,比如年金积累、增加养老金规模,还有投资者最喜欢的,提高分红,加大股票回购。


而在近期,我觉得需要注意的回调点,还是在随着财报发布,预期兑现后。毕竟年后美股又猛涨一通,大量个股创出新高,所谓的“获利盘”也很丰厚了,乘着财报季凭借动能再往上冲冲,财报后来一波调整也是可能的。当然,政治也依然是触发市场回调的敏感事件,比如美国政府“关门”危机,从历史上看,每次政府关门都会引发股市下跌,但是即使关门,往往持续时间不会太长,毕竟,选民选一帮政客也不是为了看他们撕来撕去,他们也有压力。不过,特朗普个性十足,在近期的“关门”危机中是不是有些个性化风格,也让我们拭目以待。


但是,毕竟,现在还是牛市,还是多头情绪,特别手上握有股票的朋友,除非业绩和行业宏观环境出现剧变,也没必要因为对调整的担忧,而进行过多只会提高你投资成本,而没有切实价值的操作。




$Reality Shares Nasdaq NextGen Economy ETF(BLCN)$ 




source: xueqiu 美股基金策略
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