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全球投资谈1.25,马斯克放出卫星,特斯拉十年十倍股这车上不上?

美股基金策略 10月前 215

马斯克展望特斯拉的十倍股愿景,是雄心,还是卫星?达里奥这次没提民粹却情绪乐观,是什么画风?美国股市激情澎湃,美国REITs却灰头土脸,原因何在?




首先,来吹个牛:


基金天天谈 12.21,爱琴海危机散去,对冲基金寻觅机会;宗教价值观ETF,有人投资吗?


此前介绍了希腊的情况,此后,希腊果然好事不断,包括国际评级机构也上调了其各类投资品种的评级,所以希腊股市继续上涨。以美国股市的希腊市场ETF:GREK,与标普500指数比较:


从2017年2月21日到本周周二收盘来看,GREK比标普500指数多涨了近4个点。当然,这里再提这个案例并不是真为了吹牛,因为每时每刻你总能造出些跑的好的市场,表现靓丽的股票。关键是,在你有个投资的主方向,特别长期投资的策略的时候,面对一些时不时出现的机会,如何去尝试?在这里,对于有这个精力和兴趣的投资者,也可以考虑留出个比如5%,甚至10%的仓位,进行长期投资以外的机动配置,判断对了可能为整体收益加把力,如果判断失误也损失可控,同时,这本身也是个小乐趣。


有涨的,就有跌的,比如千呼万唤始出来,我们的乐视终于被放出来了,不出以外,被大单封死跌停,也不枉此前基金公司“计提”的那么多跌停。围绕乐视,故事还没有结束,如果你曾经在这个股票上吃亏,总结经验即可,有些损失已经发生,不要太为此神伤,有些成本就让它先“沉默”吧。


而进入2018年,对于电子币们,可谓一周一小灾,两周一大灾,最近离上次大灾差不多一周,小灾又来了,以上是某个时刻的灾情图。虽然,此后又有资金进入,但是依然萎靡。其实从走势来看,目前电子币依然处于多头情绪,大跌的时候总有资金抄底或者托起的。


但是,需要注意这样的风险:一个是多次这么大灾小灾频繁折磨下,多头情绪是否还能长期撑的住。


另一个是,今年电子币的情况发生变化,那就是市场参与者更多,不光是炒币的,包括发币的也多。这些发币的可不完全是一张白皮书就扯起的“空气币”,也包括了一些有实力背书的机构,比如电子币的交易所,最近币圈热议的火币网发行的币,就非常热门。这样的情况下,对于新进入的电子币投资者,就有难度了,没法向去年只要往比特币、以太币上砸就成,如今主力资金分流了。而选其他热门币,又搞不懂,一不小心就入坑成接盘侠。哪怕像火币网这样有实力的,也保不住因为太火,资金们虎视眈眈,结果搞成币圈牛市的中石油啊。


所以,不懂不投,如果你实在想玩,做些功课,更要做好心理准备,电子币大跌大涨已经成为一种“文化”,你能承受吗?拿出的资金假设亏光了会影响你的生活吗?搞清楚了在往里跳。


除了大涨和大跌的,还有跌了又很快涨回来的,比如Facebook,此前因为小扎要改主产品的信息流,引发股价大跌,当时我就说市场反应过度,你好歹等改完了看看效果再说啊,这明显是买入机会。不过,这FB的反弹效率是超出我想象的。


这才七个交易日啊,收复失地加创出新高,我预期起码磨一个月,也就是20来个交易日呢。这样快的反弹一方面是Facebook本身的公司资质,市场上有卖的,肯定有逢低要吸纳的。另一个重要的因素就是,整个美股市场太火了,资金太亢奋了,结果遇上Facebook这样自己打折的,还不涌入吗?


是的,美股太火了,连达里奥都出来说了这样的话“如果你还持有现金,真的有点蠢”(if you’re holding cash, you’re going to feel pretty stupid),在这次讲话中,达里奥显得非常乐观,觉得一切都很好,这和他近两年多次对外的表态显得画风不太一样。


最近,达里奥的《原则》一书在中国也是很火,他其实是一位很有人文气质的投资人,这点和索罗斯挺像。最近这两年,他非常关注的一个主题就是全球民粹主义的上升,对全球政治和经济发展很是忧虑,但是近期不知道是不是因为各地民粹势力有所减弱,乐观了一些。


事实上,这个世界总是充满机会和风险,你始终需要动态调整态度,并有所行动。比如美股投是不投?我认同达里奥的看法,美股还得涨,值得投资。但是也要注意,你现在投资和2009年投资的收益空间和风险肯定也大不一样。所以,投资没有绝对答案,机会还在的时候不要过于保守,因为有时候“保守”到了无所作为还是亏钱,比如此前提过的,换了美元却不进行投资,看起来是很注意风险,其实资产还是随着美元在本国通胀和外汇市场上的贬值,而在两个层面都贬值。


与达里奥相比,埃隆 马斯克倒是风格始终一致,画风向来昂扬激情,比如最近,他提出了作为特斯拉CEO的薪酬和待遇计划:


大意就是随着公司市值和运营收入的增加,作为CEO获得的股票期权比例将不断增加,这个计划当然很好,CEO本身低薪,甚至不领薪水,从公司成长获得高额收益,自己的利益和公司发展高度一致。


但是,令媒体,包括我目瞪口呆的是这个计划体现的目标,特斯拉市值6500亿美元,一共12个台阶,这是“雄心”?还是“卫星”?其实,假设啊,这个目标是用10年完成,看起来也挺吓人啊,但是拆解下,你就更有感觉,从目前特斯拉的市值接近600亿美元,也就是说,这是一个特斯拉“十年十倍股”的目标,相当于26.9%的年化收益率。这样看上去,好像也不那么遥不可及是不是?何况也没说一定要十年内完成啊。


以如今大火的Netflix为例,只用五年就涨了几乎10倍,近10年涨幅更是超过了36倍,所以类似的案例总是在发生,只是特斯拉这体量再来十倍显得更惊人。


而特斯拉本身也有成功经验,在马斯克此前类似的2012计划发起到现在,特斯拉涨幅也接近10倍,特别是2013年一波拉升令人印象深刻。这或许也是马斯克为啥敢放这个“卫星”,有成功经验和记忆嘛。


所以,关键是特斯拉的业务能否出现爆发式增长,这恰恰是如今特斯拉的瓶颈,此前马斯克对其销量的预期,实际上已经失败,需要重新调整。而同时,传统巨头对电动车的反应非常积极,已经大举投入,他们在产能上可比特斯拉更得心应手,虽然也会面临如电池等原材料的压力。而特斯拉,几年来都卡在产能问题上,它需要一种管理能力和产业链整合能力的爆发,才可能打破瓶颈,实现这样的目标。何况,特斯拉现在的估值其实已经加入了太多对未来的预期和溢价,所以在业绩上,马斯克面临的挑战比他列出的数字更大!尽管特斯拉的品牌在电动车行业很强,有一个好的位置,但是在他拿出些突破当前瓶颈的真东西之前,这十年十倍股的车,我是先不打算上了。


但是,我们换个角度,从行业角度看看,如果特斯拉市值能到6500亿美元,那全球电动车市场可想而知多红火?或者说,如果你认定这个电动车市场将火,那么特斯拉涨不涨十倍或许不重要了,押注行业即可。前不久提过一只新的电动车基金,此前也还提过相关的锂产业基金,或许它们也是值得考虑的相对安全的对象。当然,特斯拉还是好公司,并且有潜力变得更好,只是投资者需要独立思考你的收益预期和风险。


投资上,选择很重要,先不说比特币了,比如这两年,如果投资股市,比如美股,那感觉是棒棒的。但是,对于美国另一种重要的投资品种REITs,那投资者们就不开心了。在过去一年美国标普500指数涨了21.8%,但是美国的REITs全品种指数只涨了8.7%,而今年以来,当标普500指数继续大涨6%,这一指数倒是跌去2.4%。


我们再以先锋基金此前以REITs为主的ETF:VNQ为例:


从近一年表现看,同样反映了这种趋势。


但是,在本轮金融危机后到2017年底来看,VNQ并不是一开始就这么衰:


可以看到,牛市早期,VNQ的表现甚至优于标普500指数,只是在特朗普行情启动后,被大幅甩开。对此,VNQ本身也不得不开始调整,过去介绍过,今年,它们将把指数改成更大比例挂钩房产相关的股票。


REITs在美国依然是规模庞大的投资品种,美国国家REITs协会的会员企业拥有的此类资产规模就达3万亿美元。对于REITs不受欢迎,行业内部很多人认为,主要是其它主题太热了,比如科技股,太火了,REITs行业内人士也给自己打气,如今的泡沫犹如2000年互联网泡沫,但是在2000年科技股暴跌的同时,当时REITs指数可是大涨25.9%啊。


但是,更多人认为这种历史比较法纯粹是自我安慰,因为当时的科技股泡沫是大量上市公司的虚高,而如今的科技股虽然也过热,但却主要是苹果、谷歌等龙头股的拉动,而它们可是有扎实业绩支撑的。


与之相比,REITs就太没吸引力了,美国房产本身缺少科技股这样的内在动力,依赖宏观环境,有些“靠天吃饭”的感觉。同时,当美国多个领域为特朗普减税欢呼雀跃的时候,这一利好却没REITs什么事儿,因为由于其产品结构,它不存在什么公司税的概念。在加息周期下,对于REITs资产也不是好消息,这个时候,就是追求固收的投资者通常也更愿意将资金从REITs撤出,投资债券,而最近因为股市太火,连债券都不给力,何况REITs啊。另外,目前市场上的REITs多是商业地产,而其中一些细分领域也是困境重重,典型的就是零售业的REITs,这个行业受电商影响,如今状况也多惨,也显而易见。


所以,目前来看REITs处于弱势,并不值得下注。但是,从资产多样化角度,也可以考虑逐步做一定配置,但是配置过程中,也请注意把握行业趋势,类似商场这样的零售类REITs,还是回避为妙啊。


此前,为大家剖析过美元贬值的原因和影响,以及应对,特别提到特朗普政策的“美国第一”并不需要“美元第一”。巧了,昨天的《华尔街日报》一篇类似文章,于我心有共鸣啊。


该文章引用了IIF(Institute of International Finance)的报告,该报告认为,要在经济和贸易上做到“美国第一”,现在的美元还是太强势了,得再跌个10%才给力,看到这个是不是吓得你手上的美元掉在了地上。。。不过,这篇文章也提到,这会有利于美国竞争力,提升美国公司业绩,推动美国股市上涨,逻辑讨论和我上次文章类似了。


当然,这只是一个机构的看法,不过也反映出现在投资者看衰美元的一种态度。说白了,就是市场趋势一旦形成了,要想转弯也不容易,何况这种趋势又让很多利益方受益,也不见得让谁着急来抬轿啊。


$希腊ETF-Global X(GREK)$ $特斯拉(TSLA)$ 




source: xueqiu 美股基金策略
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